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「证星观察」8年从0到1700亿!疾驰的宁德时代 未来还有3

发布时间:2019-11-02 12:24:24   人气:2279

近年来,产业集中度的提高一直是中国经济中的一个关键词。与此同时,许多翻倍的股票也诞生在各行各业的领袖之中,并被主流投资者所谈论。

事实上,以白酒行业为例,我们可以看到提高行业集中度的力量。

事实上,与公众直觉不同的是,白酒的销量每年都在萎缩。从2016年的1306万升高到18年末的855万升,下降了34%。今年上半年,白酒销售额继续下降21%。回顾2016年,贵州茅台酒的市场价值在低迷时期超过2000亿,现在是1.34万亿,是当年的6倍多。随着行业衰退加剧,行业集中度提高的影响显而易见。

当然,除了贵州茅台,还有先进的海天美食产业、中国平安、招商银行、格力电器等,这些都是产业集中度提高的产物。这些股票的市值差不多翻了一番。

那么这有没有可能还没有被探索过呢?今天,让证券之星研究团队带你去研究宁德时代,国内动力电池的绝对领导者。

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从00亿到1700亿,未来还有3倍的空间?

宁德时代是中国新能源汽车动力电池的领先企业。今年的半年度报告显示,今年上半年,宁德的业绩同比增长120%-150%。对于一家市值1700亿元的公司来说,在恶劣的环境下这样的增长并不容易。你知道,这个企业成立才八年。

但事实上,从产业空间的角度来看,未来的空间可以高出3倍,而不考虑产业集中度和技术风险的进一步提高。如果茅台从产业集中度的提高中获益匪浅,未来的空间可能会更大。

从国家角度来看,根据国际石油储存标准,储存长达90天的使用是安全的。但是我国还没有达到这个标准。2018年,中国进口4亿吨石油,对外国的依赖达到68%。

为了填补能源缺口,更换新能源汽车势在必行。

我们知道,目前燃料驱动汽车的成本远低于电动汽车,但自2010年以来,电池价格已经下降了近80%。随着技术的发展,专家预测,到2020年中后期,燃料动力汽车和电动汽车将能够在同一条成本线上竞争。这意味着销售量可能会出现大逆转。

根据今年7月各类汽车的销售数据,2019年1月至7月,国内狭义乘用车总销量为1144万辆,而狭义新能源汽车销量为64.5万辆。新能源在中国的销售比例仅为5.5%。

如果能在2030年转化为37辆汽车,新能源汽车的比例将增加到30%,市场增长将接近6倍。考虑到目前150,000辆新能源汽车的电池成本占汽车售价的70%以上,有必要在后期降低净利率。从长期来看,如果新能源汽车的更换符合预期,市场份额将保持不变,市场将有6倍的增长空间,净利率将降至一半,约为3倍。

对于更好的氢能汽车的威胁,证券之星研究团队认为,在技术的实现和推广之间有无数的降低成本的步骤,暂时不需要考虑。

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宁德为什么是领袖?四大优势

1.高市场份额-引领国内和国际

在国内层面,2018年宁德时代动力电池系统装机功率的市场份额为41%,而第二大公司比亚迪(BYD)仅占20.09%,大部分是自用。从这个角度来看,宁德时代更容易与第二名拉开差距。从国际角度来看,宁德的销售量也是世界上最大的。由于国内市场巨大,企业的成长能力和能力利用率相对较高,因此强者有可能保持良性循环。

2.六大国有汽车企业的深度捆绑——强大的行业话语权

截至2018年底,在工业和信息化部发布的新能源车型有效目录中,宁德时代配有动力电池的车型占到了3800多种车型的29%。此外,中国最强的动力电池技术是宁德时代和比亚迪,而且大量比亚迪都是自己使用的。从这一点可以看出,宁德时代预计将有1100种汽车装运。但18年来,宁德时代的产量根本不能满足需求。因此,各大公司纷纷寻求合作。SAIC、吉利、广汽、东风、一汽都与宁德时代建立了合资企业,BAIC也是宁德时代的股东之一。

因此,中国六大国有汽车公司与宁德时代进行了合作。然而,新能源汽车的运营与牌照政策密切相关,国有汽车企业占据最大优势。因此,你知道宁德时代的行业话语权。

3.曾玉群——技术背景雄厚的管理决策者

曾玉群是宁德时代的实际控制者。1989年毕业于上海交通大学船舶工程系。毕业后,他在东莞新科磁性发电厂工作,后来隶属于世界最大的独立硬盘磁头供应商sae。他31岁时成了工程主管。Sae首席执行官梁少康赞赏曾玉群的专业能力,并拉曾玉群一起制造电池。成立atl公司。

然而,该公司进展并不顺利,因为它从贝尔实验室购买了一个有缺陷的专利电池,反复充电后电池膨胀。世界上有20多家企业无法解决这个问题,但曾玉群能够在实验室里测试并攻克它。

后来atl进展顺利,成为高端智能手机的首选电池供应商。苹果也是顾客。

然而,曾玉群在2011年看到了新能源汽车更大的电池市场机会,创立了宁德时代(catl),并在早期完成了宝马交付的动力电池设计任务后,成功地担任了宝马的动力电池供应商。在宝马的支持下,风正在平稳地流动。

4.对技术研发的投资逐年增加——对技术的重视

从数据中我们可以看出,公司更加注重技术研发。

根据2018年数据,宁德时报拥有1618项国内专利、38项海外专利和4217名研发技术人员。

从研发费用也可以看出:2015年、2016年、2017年和2018年的数据分别为2.81亿元、10.81亿元、16.03亿元和19.91亿元,研发金额逐年增加。

我们还可以从技术结果中看到一两件事:

在电池技术方面,公司已基本达到三元锂电池能量密度的理论极限。三元锂电池是目前高端新能源汽车的主流动力电池,因为它比磷酸铁锂具有更好的耐久性。

综上所述,如果中国有一家动力电池企业能够充分享受行业红利,很有可能是宁德时代。而且,从技术风险的角度来看,即使国有电池企业突破,宁德时代技术突破的概率仍然很高。毕竟,公司的财务处于良性循环中。长时间看3倍以上的空间,值得期待。

至于大家都担心的政策倒退效应,我个人认为这是一个机会。明年这个时候,如果新能源汽车产业受到重创。这让我们有机会以更低的价格收购一家好公司。这种投资机会值得我们关注。

从投资角度来看,目前最大的风险是宁德时代并没有持续多久,直到去年6月11日才正式上市,一级市场的许多股东尚未减持。它们的成本相对于目前的股价非常低,这可能会影响宁德时代的短期市场表现。这应该是目前影响股价的最大隐患。

然而,从宁德时代的市场趋势来看,今年3月至6月出现了一波调整浪潮。我们的证券之星认为,这一轮调整除了反映a股的整体调整因素之外,还可能反映出解除资本限售股禁令的预期。今年6月11日,股市刚刚上市整整一年。市场预计将解除限售股的销售禁令。在解除禁令之前,通过二级市场中的基金出售股票也是常识。

其他风险表明,新能源汽车折旧高、耐久性低和充电困难的缺点推迟了汽车销售,行业技术突破停滞的风险,电池技术突破的落后风险,退款和补偿对整个产业链能力造成影响的总体风险,以及其他类似氢能汽车的新能源汽车技术突破的风险。

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